欢迎来到8号配资网,下面小编就介绍下「重组」中国证监会对股票配资正式发布重组新规允许创的相关资讯。

关键一：取消确认标准中的“净利润”指标

根据重组办法，重组上市确认标准中的“净利润”指标将被取消。

中国证监会称，2016年《重组办法》修订时，中国证监会在重组上市确认标准中设置了总资产、净资产、营业收入、净利润等多项量化指标，针对亏损、低利润上市公司“保壳”、“保壳”的混乱局面。

在实施细则中，不少意见反映，以净利润指数衡量，一方面，亏损公司注入的任何盈利资产都可能构成重组上市，不利于推动市场化方式“救市”公司，维护投资者权益。另一方面，低利润公司注入的资产规模相对较小，盈利能力较强，也容易触及净利润指标，不利于公司质量的提高。

在当前的经济形势下，一些企业面临着经营困难和业绩下滑的局面，需要通过并购来吸收新思路，提高质量。有鉴于此，为增强监管法规的“包容性”和“适应性”，充分发挥并购重组功能，本次修订删除了净利润指标，支持上市公司资源整合和产业升级，加快了质量改进的速度。

关键二：“累计第一次原则”计算期缩短为36个月

中国证监会2016年修订《重组办法》时，将根据“累计第一时间原则”，将是否构成重组上市的期限由“无限期”缩短至60个月。考虑到长期累积不利于引导收购方及其关联方控制公司，加快优质资产注入，本次我们修订了协调市场需求与中国证监会遏制“投机”和监管套利的一致要求，将累计期限缩短为36个月。

解读：本次修订将计算期缩短至36个月，即控制权变更3年后注入新的实际控制人资产，不再构成重组上市，过去5年内转让控制权的空壳公司将受益。相当于从时间维度加大了重大资产重组的触发确认难度，从而在一定程度上鼓励企业兼并重组。

关键三：推进创业板重组上市改革

考虑到创业板的市场定位和防范二级市场投机等因素，2013年11月，中国证监会发布了《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，禁止创业板公司重组上市。上述要求已被重组办法吸收，至今仍在使用。经过多年的发展，创业板公司的情况出现了分化，市场各方不断提出允许创业板公司重组上市的建议。

据调研，为支持深圳建设中国特色社会主义第一示范区，服务于科技创新企业发展，本次修订允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业的相关资产在创业板重组上市，其他资产不得在创业板重组上市。相关资产应当符合《重组办法》规定的重组上市一般条件和《创业板市场首次公开发行股票并上市管理办法》规定的发行条件。

解读：目前，对创业板并购重组的一些限制，有利于提高创业板公司的质量，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业重组上市，与科技创新局形成良好的竞争关系，助力新兴产业发展壮大。

关键四：恢复重组上市配套融资

为抑制投机和滥用融资便利，2016年重组措施取消了重组上市配套融资。为支持上市公司多渠道投入资产，提高现金流，发挥协同效应，重点引导社会资金向具有自主创新能力的高新技术企业集聚，结合当前市场环境，取消上述限制。融资减持监管体系日趋完善。

解读：本次修订将在一定程度上通过重组上市提升资产方的积极性。恢复重组上市配套融资也是再融资政策优化的一部分，整体再融资市场有望复苏。不允许配套融资在一定程度上抑制了企业重组的积极性。恢复上市公司配套融资重组，在为上市公司换血的同时，改善了企业的现金流，促进了正常经营活动的融资。引导社会资金支持具有自主创新能力的高新技术企业具有重要意义。

关键五：加强重组绩效承诺监管

为什么“净资产”指标没有取消？

中国证监会表示，公开征求意见期间，中国证监会官方网站和中国政府法制信息网共收到书面意见和建议69条：除重复部分外，共收到有效意见66条。不接受的意见主要涉及以下几个方面：

首先，要看是否发布创业板重组上市公告。建议放开创业板重组上市，不利于稳定政策预期，抑制“垃圾股”炒作。此外，建议明确符合国家战略的与高新技术产业和战略性新兴产业相关的资产范围，同时放开“同行业、上下游”的资产后门创业板公司。中国证监会认为，一是要在一定程度上放开创业板的重组上市，这符合创业板的发展需要，是中国证监会支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的重要举措。二是创业板上市资产重组的范围。至于相关资产是否属于“符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业”，具有较强的政策性和专业性，随着科学技术的发展和国家政策的调整，产业范围将不断变化。为避免《规则》频繁修订，建议在《重组办法》中不明确上述行业的范围。中国证监会将根据实际情况指导深交所明确相关目录指引。

二是是否进一步取消“净资产”等指标。提出净资产指标与上市公司杠杆使用有关，净资产指标应保留在重组上市的确认标准中，这将影响小规模公司的正常产业重组。建议取消索引。中国证监会认为，保留“净资产”指数，有利于全面比较借壳资产与上市公司的数量差异，准确反映交易影响，遏制不能实质性提高上市公司经营质量的“投机行为”。因此，修订后的重组措施保留了净资产指数。

修订规则≠放松管制

需要指出的是，虽然《重组办法》在指标、累计期限等维度上释放了放松的信号，但并不意味着对“投机”的监管放松。与6月20日中国证监会发布的《上市公司重大资产重组管理办法》修订征求意见稿相比，《重组办法》特别提出，要加强对重组绩效承诺的监管。

同时，中国证监会将继续完善“全链条”监管机制，支持重组办法修订后向上市公司注入优质资产。同时，继续严格规范重组上市活动，继续严格监管并购重组“三高”问题，严厉打击恶意炒作、内幕交易、操纵市场等违法行为，遏制“欺骗性”重组，盲目跨境重组等乱象，促进上市公司质量提升和资本市场平稳健康发展。

重组办法实施后，尚未取得中国证监会行政许可决定的有关并购重组申请，适用新规定：上市公司应当按照修改后的重组办法变更有关事项。对原交易计划构成重大调整的，应当按照重组办法的有关规定重新履行决策、披露、申请等程序。

调整新法规以提高质量和效率

为上市公司注入“新鲜血液”

分析人士认为，随着创业板市场借壳上市限制的放开和配套融资的恢复，上市公司将注入“新鲜血液”，以提高质量和效率。

并购重组早于预期。5月11日，中国证监会主席易惠曼在中国上市公司协会2019年年会上提出，要充分发挥市场“看不见的手”作用，完善兼并重组、破产重组等机制，支持向上市公司注入优质资产，为上市公司质量和效率的提高注入“新鲜血液”。同时，借助重组上市，上市公司需要实现大股东的“新陈代谢”，突破主营业务瓶颈，提高公司质量。一方面，经营价值差的公司可以通过相关子公司的资产注入获得新生。另一方面，创业板上市公司将随着资产注入的大幅度提高创业板的质量，有利于进一步完善资本市场的多元化退出渠道，提高上市公司的质量，进而繁荣资本市场。

中信建投（22.02-2.39%，诊断）表示，放宽并购重组，有利于提高上市公司质量，繁荣资本市场。一些经营价值不高的公司可能迎来新的生机，特别是对国有企业而言，相关子公司的资产注入可以提高上市公司的质量。随着创业板借壳上市的放开，一旦将资产注入创业板的壳公司，创业板的质量将大大提高，创业板的整体估值也将提高。

西南证券（4.47-0.67%，诊断股份）指出，短期内，重组新规有望增强投资者的风险偏好，增强市场活力。监管部门拟解除对创业板借壳上市的限制，同时恢复配套融资，相当于给创业板带来额外的机构红利。从长远来看，新规有望促进产业转型升级，支持科技创新企业发展。回顾2013-2015年的并购趋势，上市公司从短期利润和市值出发，通过提高被低估的并购融资目标，实现了外延式增长，许多注入资产并未与主营业务形成协同效应。三年业绩承诺完成后，出现了大量的商誉减值。与以往不同的是，科技创新板的推出，明确了国家对科技型战略性新兴产业的支持。近年来，监管部门严格控制了非法、恶意炒作和“忽悠”重组。此时，新调整条例的修订有望促进产业转型升级，进一步支持科技创新企业的快速发展。

新时代证券首席经济学家潘向东表示，并购

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