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     晶盛机电:光伏行业迎来重大转折,2019年业绩获支撑

    「泸州老窖股票」硅晶圆上市公司有哪些?

    晶盛机电 300316

    事件:11月1日,通威董事局主席刘汉元在民营企业座谈会上围绕光伏产业和能源转型进行发言,坦诚行业面临的困难。习 总书记现场做出三点批示和回应:1)牢固树立绿色发展理念,十九大报告提出能源转型,推进清洁发展。2)一刀切政策没有充分调研、听取企业意见,影响考虑不周,没留调整期,工作方式简单。3)兑现《巴黎协定》承诺。

    11月2日,国家能源局召开座谈会,商讨“十三五”光伏行业的发展规划调整:1)明确2022年前光伏都有补贴,有补贴项目和平价上网项目并行;2)每年规模要保证,补贴要下降,大幅提高十三五建设目标,认为210GW不够,可以更积极一些;3)认可户用单独管理。4)未来一个多月,国家能源局将重点加速出台2019年的光伏行业相关政策。

      投资要点

    光伏政策转向积极,上调行业需求预期,预计2019年装机同比增长25%从习 总书记的批复和能源局座谈会的结果来看,531的一刀切政策面临反思,政策转向明显。能源局分别从补贴、规模、户用、政策等四个方面进行了积极表态,虽然均以定性为主,定量政策还需要时间细化,但预计后续政策将偏乐观。我们认为自531以来的行业低潮已经过去,政策历史大底已经出现。根据东吴电新组预测,2020年国内和全球装机量分别为40GW、95GW。2019年光伏国内新增装机量上调至50GW(原预测是35GW),同比+25%;海外新增装机量上调至120GW,同比+26%。

    政策有望进一步压缩非技术成本,加速平价进程通威刘主席提出非技术性因素推高了国内光伏发电成本,呼吁减免可再生能源税费。近几年来随着光伏企业不断推动技术成本下降以及平价上网目标日益迫切,土地、外线、资金成本、产业配套等非技术性成本成了导致我国光伏发电价格难以快速下降的重要原因。531以来,光伏产业链各环节价格已经大幅降低了30%-40%,光伏电站平均EPC造价已经分别降至4.0-4.5元/W。我们认为后续政策有望进一步压缩非技术成本,并且随着光伏产业链价格继续下降,平价进程将大大加速。本轮周期出清后,我们预计光伏系统成本将达到3-3.5元/W左右的水平(和现在的4-4.5元相比,还有30%+的下降空间),光伏度电成本将降低至0.3元/度以下。全球光伏产业将出现一轮长度在15年以上的“全球平价上网大周期”。

    晶盛机电:2019年光伏业务收入获重要支撑,半导体设备接力增长市场认为光伏行业不景气会影响在手订单的执行和新接订单,实际2020H1晶盛合计取得光伏设备订单超20亿;截止到Q3末,公司未完成的光伏合同总计27亿。我们认为,随着后续政策对装机规模的放开,晶盛绑定中环等光伏龙头,有望受益于下游的持续扩张和单晶替代,2019年光伏业务收入获得重要支撑,至2020年平价时代有望迎来高速增长。公司半导体布局全球化已经稳定立足点,半导体业务进入订单爆发期。公司半导体单晶炉已经成为世界级的设备供应商,大硅片整线制造能力已达80%。全球半导体硅片缺货将延续至2021年,同时受益于半导体产业转移至中国,国内大硅片投资规划已超600亿元,未来三年半导体硅片设备需求超过400亿元,国内设备公司将迎历史性机遇。

    盈利预测与投资评级:预计公司2020-2019年光伏收入分别为23亿、20亿;半导体收入保守预计分别为3亿、8亿,蓝宝石收入分别为1亿、2亿。光伏、半导体、蓝宝石净利率分别为20%、50%、10%,预计2020年-2019年收入分别为27亿、30亿,净利润分别为6.2亿、8.2亿,对应PE分别为21倍、16倍,维持“买入”评级。

    风险提示:半导体设备国产化发展低于预期,光伏平价上网进展低于预期。

    上海新阳2020年三季报点评:第三季度实现盈利,业绩回归正常

    上海新阳 300236

    第三季度实现盈利,业绩回归正常。2020年前三季度,公司实现营业收入3.94亿元,同比增长8.27%;实现归属于上市公司股东的净利润-255元,同比下降104.45%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-868万元,同比下降115.37%;实现EPS为-0.01元,业绩符合预期。业绩亏损的主要原因是公司计提资产减值损失6162万元,主要来自于公司对2013年收购的考普乐计提商誉减值5958万元。

    第三季度公司实现1.42亿元,同比增长7.9%,环比增长2.7%;实现归属于上市公司股东的净利润0.16亿元,同比下降28.0%;实现EPS为0.08元。

    公司继续保持高研发投入。2015、2016、2017年公司研发投入金额占营业收入比例分别为8.14%、9.36%、8.37%。2020年前三季度公司研发投入3914万元,同比增长40.67%,占收入比例为9.94%。公司持续高研发投入,提升公司技术优势,为公司未来业绩增长提供支撑。

    半导体材料:进口替代空间巨大,受益下游产能大幅扩张。国内大部分产品自给率较低,基本不足30%,主要依赖于进口。2017年我国芯片进口额为2601.16亿美元,同比增长14.6%;2020年1-9月,我国芯片进口额为2351.59亿美元,同比大幅增长27.8%。2017年中国集成电路产业销售额达到5411.3亿元,同比增长24.8%,预计到2020年中国半导体行业维持20%以上的增速。

    参股公司300mm大硅片项目将给公司带来丰厚的收益。上海新昇(公司持股27.56%)300mm大硅片项目从2017年第二季度已经开始向中芯国际等芯片代工企业提供样片进行认证,并有挡片、陪片、测试片等产品持续销售。2020年一季度末,上海新昇300mm硅片正片通过上海华力微电子有限公司的认证并开始销售。上海新昇300mm硅片正片在中芯国际等其它晶圆制造厂的验证也进展顺利。目前上海新昇公司月产能已超过6万片,预计至2020年底可达10万片/月。随着认证的通过,产品销售将迎来爆发式增长。

    投资建议。随着国家坚定推动集成电路产业发展,集成电路存在巨大进口替代空间,我国集成电路迎来黄金发展期。国内外半导体龙头也不断在国内新建产能,半导体产业链将快速发展。上海新阳作为国内的半导体材料龙头企业,可以说是国内半导体材料的稀缺标的,大部分产品是下游主流厂商的国内唯一供应商,公司将充分受益行业景气。我们预计公司2020年、2019年每股收益分别为0.10元、0.51元,目前股价对应PE为178倍、35倍,给予公司“谨慎推荐”投资评级。

    太极实业:业务拓展顺利,半导体市场工程封测相辅相成

    太极实业 600667

    十一科技相关业务拓展顺利,营收增速可观:公司上半年销售收入同比上升44.8%,为76.8亿元,根据披露的情况看,十一科技相关的工程施工和光伏发电的收入分别同比上升76.3%和53.7%,在国内半导体行业投资密集的时期,公司在高科技类工程施工方面的优质业务能力使得其在项目订单上的获取能力得到了体现,而光伏板块的电站仍然按计划进行了建设和并网发电,光伏新政对于公司上半年的影响较为有限。半导体封测相关业务方面收入上半年同比上升3.48%,化纤业务则同比上升0.11%,基本保持了稳定的状况。

    毛利率有所下降,但整体经营状况有所改善:公司上半年综合毛利率同比下降3.0个百分点为11.4%,其中第二季度的毛利率同比下降3.0个百分点为10.9%,由于工程施工方面的项目订单确认的差异对于毛利率的影响较为明显,因此整体毛利率水平在上半年业务结构方面的变化中出现了下降。但是我们关注到,首先公司三项费用率水平同比下降1.8个百分点为6.8%,显示了经营效率的提升,其次,太极半导体在2020年上半年实现了整体盈利,扭转了多年的亏损局面,公司在封测业务方面不仅依靠与海力士有着良好合作关系的海太半导体贡献业绩,自身的封测业务也逐步实现经营目标。

    业务进一步聚焦半导体,工程施工与封测业务相辅相成:公司在年度报告中指引全年销售收入目标未126亿元,从上半年的收入情况看已经完成了61.0%的占比,尽管下半年存在光伏订单不及预期的情况,但是半导体行业的建设施工的订单预期扩展、半导体集成电路存储器的封测需求保持稳定向上的市场环境和渠道拓展,我们预计超越全年的收入目标将会是较大概率的事件。从经营战略方面看,公司未来将会逐步剥离化纤新材料业务的部分,聚焦于半导体行业的发展,其中以十一科技为代表的工程施工总包类业务在近期国内半导体投资高景气度的情况下有望获取可观的订单增加,而存储器封测业务的技术能力和管理水平的持续提升,也将会有利于公司在国内存储器行业发展的过程中,获得与自身竞争力相匹配的市场份额,因此我们认为半导体领域内的工程与封测业务能够实现有效的协同效应,为公司中长期发展带来有利的局面。

    投资建议:我们公司预测2020年至2020年每股股票收益分别为0.29、0.36和0.45元。净资产收益率分别为9.2%、10.5%和12.1%,给予增持-A建议。

    风险提示:工程施工项目进展及订单执行不及预期;光伏行业的政策影响超预期;半导体行业市场竞争影响盈利水平。

      长电科技:管理层变动市场已有预期,看好公司作为封装巨头整合向好!

    长电科技 600584

    管理层变动市场已有预期。公司管理层于9月24日晚发布公告,公司董事会收到董事长兼首席执行长(CEO)王新潮先生请求辞去首席执行长(CEO)职务的辞职书,经研究讨论,公司董事会同意王新潮先生辞去首席执行长(CEO)职务的请求。根据公司董事长王新潮先生提名,经提名委员会审核,一致同意聘任ChoonHeungLee(李春兴)先生为公司首席执行长(CEO)。长电在股权变动后存在的代理人问题一直是市场上的担忧,在管理层变动后,可以期待公司在半导体基金扶持下成长成行业绝对巨头,并大幅改善毛利率;

    行业角度来看,封测集中度提升,看好长电作为巨头整合向好。行业集中度大幅提升的现象同样反映到封测行业,基于提到的市场需求的扩张和成本端的提升,再加上行业集中度的大幅提升带来的企业议价能力的提升,长电科技作为中国封装行业龙头,将有更大的话语权和定价权。技术路径变革,封装厂成集大成者,1、先进封装增速快,新技术路径成型;2、深度摩尔道路:Bumping成行业热点;3、超越摩尔道路:SiP方案改变封装厂地位;4、未来趋势:异质整合,封测厂或成集大成者;

    公司角度来看,三大板块以封测为首,看好公司成长动能。从各子公司业务协同性角度来看,长电科技的各个业务板块的主要产品没有太多的重叠,业务互补递进关系明显。总览各个板块的经营现状和发展路径,可以看到原长电科技稳中求增,看好未来资本投入兑现产能,星科金朋整合进入后期,关键在解决现有遗留问题,导入客户提升产能利用率。

    我们维持公司2020年归母净利润预测3.63亿不变,上调公司2019/2020年的归母净利润预测从7.23亿元/11.57亿元至7.44亿/11.89亿,未来2年CAGR达80.94%,对应的EPS为0.23元/0.46元/0.74元。公司采用华天科技、通富微电等标的作为估值对比。在18、19年是公司提高自身净利率的一个过程,看好长电科技利润率在2020年回归行业正常水平,同时客户集中度趋于分散,公司债务问题逐步得到解决,因此采用2020年利润作为标尺。在考虑到公司在18年-20年净利润两年复合增速为80.94%,同时公司拥有全球领先的先进封装技术,净利率在2020年后依旧有很大的提升空间,我们给予公司2020年25倍的PE估值,维持“增持”评级。

    风险提示:高端封装市场持续遇冷,星科金朋净利率改善不达预期。

    全志科技:业务显著回暖,业绩大幅提升

    全志科技 300458

    事件:公司发布半年报,1H18实现营业收入6.66亿元,同比大幅增长48.44%;归母净利约7545.22万元,同比大幅增长4365.17%,实现eps0.23元;其中,二季度实现营收3.71亿元,同比稳健增长38.09%,归母净利8835.07万元,同比大幅增长872.35%,eps0.27元。公司发布1-9月业绩预计,净利润约1.2-1.45亿,同比大增2051%-2500%,eps约0.362-0.438。

    点评:公司上半年营收同比大幅增长48%带动利润显著提升,主要受益于(1)公司产品线布局陆续出货,智能音箱上半年放量显著提升,扫地机器人、智能家电等智能硬件也逐步放量,其中R系列进入多家音箱产品;(2)传统业务编解码产品中,OTT套片和平板回暖明显;(3)上半年正式推出前装车载产品T7处理器,成为公司首款车规级产品,目前已经获得AEC-Q100的车规级认证。Q2大幅增长态势有望延续至Q3,前3季度业绩指引同比大幅增长。

    公司针对智能数字座舱市场发布了车规平台型处理器T7芯片,可同时满足娱乐系统、数字仪表、360环视系统、ADAS、驾驶员监控系统、流媒 体后视镜、云镜等多个智能化产品。公司已在车载产品方向持续投入多年,并在车载后装市场取得良好发展。随着后装市场竞争日趋激烈和车联网时代的到来,公司投入将向前装市场倾斜,上半年正式推出前装车载产品T7处理器。未来公司后装有望提供套片解决方案,前后装市场打开新一轮成长空间!

    OTT打开海外市场,平板趋势回暖。公司编码类产品市场迅速成长,主要用于专业及家用类监控摄像头、行车记录仪和运动相机。智能解码产品线方面,公司快速响应产品更新迭代,打开OTT海外市场,实现海外客户方案量产。平板产品市场开始回暖,公司针对入门级平板升级换代的需求发布了新的高性价比低功耗平板处理器芯片方案。

    公司多年来深耕应用处理器及电源管理芯片设计,多年耕耘覆盖智能硬件、专业视像、平板、车载以及无线互联多条产品线,经过调整今年有望在主营业务回暖、费用率降低情况下迎来业绩释放,建议重点关注!

    全志科技作为领先的智能应用处理器SoC和智能模拟芯片设计厂商,智能硬件产品和车规级芯片有望迎来业绩增长。预计公司2020/2019/2020年归母净利润为1.83/2.30/3.06亿元,EPS为0.50/0.62/0.94,对应PE为46/37/25X,给予“买入”评级。

    风险提示:智能硬件、车规级芯片等产品拓展不达预期;平板电脑市场进一步下滑。

    关于硅晶圆上市公司有哪些?的相关内容就给大家介绍完了,在硅晶圆稀缺的情况下,上面的这五大相关概念股值得大家重点关注,并非只有生产硅晶圆的上市公司才会因此受益。更多股票知识请关注本网。

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