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首先解释一下为什么说“市场不买账”。

1、从认购倍数来看，映客IPO的认购倍数只有2.67倍，小米IPO认购倍数9.5倍尚且被媒体看成是市场不买账。如果跟A股新股发行动辄几百倍、几千倍的认购倍数相比，更是低的可怜。

2、上市当日映客收盘时的市值是85.86亿，按这个市值其市盈率也才9.3倍，距离行业平均水平还有一个翻番的距离。映客似乎没有得到应有的涨幅。

回到之前的问题，映客为什么定了一个这么低的发行价?这恐怕与映客营收和行业地位下滑有关系。

首先，营业收入下滑。

对于所有上市公司而言营收下滑都是一个大问题。这意味公司的经营一定出了什么问题。映客营收下滑的主要原因是核心营收来源的直播业务出现了付费用户严重下滑的情况。

从总数来看，直接下滑了一半以上。从2016年1667万人，下降到2017年的785万人。对应年充值金额0—500元、500—5000元和5000以上的轻度、中度和重度用户的数量都出现了下滑，严重程度由高到低。

付费用户下滑造成营业收入下滑，这一负面因素恐怕是映客以低于行业平均估值水平发行的重要愿意之一。

其次，营收过于单一。

映客赚钱能力很强，2017年净利润率达到了20%。根据德银的预测，2020年映客净利润将达10.48亿元。相对于映客当前的体量来说，真的是很能赚钱。

移动直播

但是映客的营收来源非常单一，几乎全部来自直播业务。2015年、2016年、2017年直播业务占营收的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。很多人期待映客在2017年能开辟新的道路，实现多种盈利模式，比如互联网公司常见的广告、电商、游戏等。但遗憾的是，在映客的身上并没有看到。2017年映客的营收和利润依然几乎全部来自直播，但是要命的是，2017年映客的充值用户数量出现了腰斩式的惨烈下滑。

再次，主播数量断崖式下滑。

作为平台承上启下的中坚力量，主播连接着用户和营收，主播数量的下滑很可能带动用户数和充值用户数的流失。尽管从映客披露的数据来看，月活跃用户数基本维持稳定，营收下滑相对而言也不算大。但是主播流失过半，还是会让人担心映客的商业模式可能会出问题，毕竟充值用户已经出现大量流失。

最后，行业地位下滑。

2016年映客引领了移动直播风潮的崛起，但是却并没有巩固住自己的领先地位。相对于新进入的对手，映客没有建立起强有力的“护城河”，市场遭到了新进入者的分食，自己只能勉强保住第二的位子。映客招股书中引用的数据显示，第一名市场占有率为29%，第二15.3%，第三名15%。映客排在第二，与第一名相距遥远，与第三名相比优势微弱。

综合以上这几点来看，映客的业务实际上做的并不如人意，所以以低于行业平均估值水平进行IPO也不难理解。

看了上面的几个原因，相信大家已经了解了映客股票价格变得便宜的原因，希望通过映客股票的经历，投资者们能学会更好的分析股票，调整好自己的投股心态!如果大家还需要更多股票知识，就点击seo金融网网站吧!

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