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      股票多空和基金有什么关系?买股票好还是基金好?

    
[网络股票配资网][基金]股票多空和基金有什么关系?买股票好日一本韩

      股票多空是对冲基金最常使用,也是目前管理规模最大的一种策略,它是通过多头和空头的组合,来减少市场波动的风险。与纯多头策略相比,多空策略虽然也是使用股票,但事实上却完全不同:它是传统权益资产的延伸,或者可以看做是一种新的投资组合;成立和管理一支多空对冲基金也复杂的多。

      策略分析

      假设一支对冲基金拥有1000元投资资金,基金经理发现了被低估的股票A和被高估的股票B,于是他采取了以下操作:

      1.把1000元资金存入托管经纪人处,买入900元股票A,剩余现金头寸100元。这个过程并没有杠杆,净多头风险敞口为90%,总风险敞口为权益资本的japanese40mature伦90%。

      2.借入800元股票B,并卖空,在到期日的时候再支付一笔租借费用。

      此时的投资组合包含了900元A股票多头,800元B股票空头和900元的现金多头,累计资产为2600元,对比1000元的权益资本,杠杆率为2.6。换句话说,该投资组合带有90%多头敞口、80%空头敞口、170%的总敞口和10%的净敞口。

      多空策略取得绝对收益,主要依靠的还是多头(空头)业绩战胜空头(多头)的相对情况。换句话说,不管对于牛市或者熊市,或者即使基金经理判断错误了市场的方向,但是依然可以通过两个头寸的相对业绩,带来正向收益。

      创建多空策略头寸的关键是卖空的能力,或者说是低成本借入股票的能力。实践中,买入900元股票A和卖出900元股票B,可以创建一个美元中性头寸;更复杂一些的策略中,会通过多空组合的beta建立beta中性头寸,这也是股票市场中性的基金经常使用的策略。

      一般来说,多头组合的风险值比多头组合小很多,主要是因为更好地分散。两只股票之间存在高相关性的概率是比较大的,在多头组合中,这样的组合并不能良好地分散风险;而在多空组合中,多头头寸和空头头寸就变成了负相关性,可以很大程度提高分散的有效性。而为了减少选股错误带来的损失,基金经理也会最大程度分散头寸(如100到200个头寸),减少持仓集中度(如最高5%)。

      首先是多头和空头业绩的差值。当然,最理想状况是多头上涨,空头下跌,带来双倍Alpha的收益;然后是卖空抵押物带来的利息回扣;其次是那些流动性好的准备金的利率;再次是多头和空头之间的红利差。   南方财富网微信号:南方财富网

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