当散户们开始疯狂时，甚至华尔街的大空头也开始“退缩”。

最近，美股上演了一场“世纪逼空大战”，对垒双方都是散户和华尔街有名的大空头——香橼，双方决战的股票是游戏驿站。

昨天晚上，游戏厅再次大涨92.7%，成交额高达202.3亿美元，折合人民币约1300亿元，超过2020年全年的成交额。值得一提的是，游戏驿站盘后再次大涨49.07%，至220.6美元，较2020年4月低点2.57美元累涨85倍。

精彩纷呈，在25日美股开盘后半小时，游戏驿站股价快速上扬，最高涨逾144%，尽管以香橼为首的华尔街空头展开了反击，游戏驿站股价迅速回落，最终涨幅回落至18.12%，全天大涨754%，成交额达169.5亿美元(约合1100亿人民币)。

多空战的双方，并不可谓不激烈。此前，香橼对游戏驿站发布了看空报告，认为其合理股价为20美元，与最新收盘价相比，已腰斩数次。

在面临做空报告时，散户们瞬间炸锅，立即在社交媒体上呼吁将游戏驿站的股价拉高，并攻击了香橼的社交媒体账户，导致该公司被迫“缴械投降”，并表示将不再对游戏驿站发表意见。

现在看来，这场战斗中，疯狂的散户似乎已经“输掉”了华尔街的大空头。不过分析师认为，这可能是美股市场最危险的信号之一。

美国散户疯狂，“投降”华尔街空头。

令人意想不到的是，在机构化程度很高的美股市场，散户们也疯狂起来，9个月内翻了85倍的游戏驿站就是最生动的例子。

干旱地区拔葱式上涨的背后，离不开美国散户的努力。从2020年以来，游戏驿站一直受到个人投资者的追捧，并一度成为美国股吧板块WallStreetBets(华尔街赌场)中讨论最热烈的股票之一，超过190万人参与其中。

此外，从交易量来看，游资驿站的投资者也是以散户为主。一月二十五日，该股成交量为1.79亿股，换手率超过255%，总市值为169.5亿美元(约合1100亿元人民币);26日成交进一步放大，游戏厅再次大涨92.7%，成交总额高达202.3亿美元，折合人民币1300亿元。

更为疯狂的是，散户对游资的看好似乎成了一种信仰，容不得任何质疑。

一月十九日，香橼在社交媒体上说，投资者购买游戏驿站将是“这场游戏的输家”，其股票价格将很快回到20美元的水平。

那个时候，游戏驿站的股价是每股39.36美元，也就是说，香橼认为游戏驿站的股价会被腰斩。

在美国，香橼的空头表态，瞬间让散户们炸锅，纷纷在评论区里群起而攻之，甚至还用言语攻击了香橼创始人安德鲁·莱夫特的家人。

同时，散户也在呼吁抱团拉升游资驿站的股价，让香橼等机构做空其股价，自1月19日以来，其股价累计上涨超过116%，空头亏损严重。

经历了无数的攻击后，香橼公司坚持看空观点。一月二十二日，香橼官方帐号发表声明，有太多人试图攻击香橼的社交账户，但仍然坚持游戏驿站只值每股20美元，买家风险自担。

很明显，香橼低估了散户的疯狂程度，他们直接使用技术手段拉黑了他们的社交账户。后来，香橼又不得不重新申请了一个社交账户，并挂上了“免战牌”，表示不再对游戏驿站发表意见，“家族第一”。

与此同时，香橼在声明中说，不发表意见并不是因为他不相信自己的投资理论，而是因为“在过去48小时内，一群拥怒的暴徒犯下了多项罪行”，他将向联邦调查局、SEC和其他政府机构移交这些罪行。

根据金融分析公司S3Partners的数据，1月22日(上周五)，市场上有7200万股股票被做空。所有做空投资者盘中最大跌幅为67.8亿美元(约合440亿美元)，如果1月25日没有平仓的话。

游戏厅是什么地方啊？

实际上，与疯狂上涨的股价相比，游戏驿站的经营困境不容忽视。

公共信息显示，游戏驿站于1996年开始运营，是一家线下游戏零售商，主要销售新老视频游戏硬件，实体和数字视频游戏软件，配件，电脑娱乐软件，新老手机，消费电子产品和其他商品。

网络时代，去实体店买实体游戏的人越来越少，而2020年美国爆发的这场风暴使游戏驿站的生意雪上加霜，在2020年前三个季度亏损近20亿元，营收下降30.1%。

即便撇开疾病爆发的影响，游戏驿站也无法摆脱亏损的局面。2018、2019年度，公司净利润分别为45亿元、32亿元。

所以在过去的几年里，资本市场一直对游戏股持悲观态度，其股价从2016年的28美元一路下跌至2020年的2.57美元。

在此期间，大量机构投资者也在做空该股，FactSet数据显示，游戏驿站净空头数量一度达到流通市值的138%，一度成为美股市场上卖空最多的上市公司。

在这份空仓报告中，香橼公司的AndrewLeft还提出了游戏驿站存在的主要问题：

第一，尽管GME去年12月的硬体销售额比去年同期增长23%，但总体收入下降了9%,GME的市场份额仍被沃尔玛和亚马逊所占据；

Twitter上的个人投资者正抱团推高股价，从而形成极高的估值；

游戏驿站负债超过10亿美元，并可能通过抛售股票来削减负债。

但这些利空在疯狂的散户眼里似乎并不成问题。从2020年4月到现在，游戏驿站的股价已经飞涨了85倍左右。

在此期间，一直持有游戏驿站空头头寸的机构损失惨重。

股市疯了，美股的危险是什么？

事实上，美国散户们的疯狂，并不只体现在这只股票上。

自2021年以来，黑莓、美国最大的家居企业AMC、美国家纺零售商3B家居股也出现了大幅上涨，但并未出现什么好消息。

今年初至今，黑莓、AMC院线和3B家居分别上涨172%、108.5%和73%。在这些股票中，3B家庭股票也被机构投资者高度做空。

类似于GameStop，黑莓、AMC院线、3B家庭等都是WallStreetBets论坛热火朝天的讨论对象。

各种迹象显示，美股市场中的散户力量正在迅速崛起。

根据彭博数据，2021年1月初，券商APP，如Robinhood，在交易所之外的Robinhood上的散户交易量，自2008年以来首次超过纽交所和纳斯达克等地的机构交易量，这意味着美股的散户力量几乎可以与机构媲美。

值得一提的是，海通证券此前的研报显示，在2018年年中，美国机构投资者所持市值高达93.2%，而个人投资者所持市值不足6%。

然而，在这场危机的冲击下，美国的年轻一代开始瞄准股市，加上在线零售商的零佣金模式，吸引了大量美国散户进场，在美股市场上持续高涨，散户交易日益活跃。

在盘面上，散户直接推动美国股市成交量上升，2021年1月平均成交量达148亿股，成为历史上最繁忙的交易时段。

此外，美股散户也十分热衷于炒作小盘股，概念股。这是一种很有趣的情况：

最近，在EllonMack推出即时通讯软件Signal之后，德克萨斯州的一家小型医疗公司SignaladvanceInc.在其名字相似的情况下，其股票单日涨幅高达438%，在此之前，其股价一直低于1美元。

与此同时，据彭博统计数据显示，自2021年1月15日以来，低价股的交易量也在快速增长，市值越小，涨幅越大。

在散户市场中出现了一些令人难以置信的势头，他们更加注重成交量、换手率，而且更加积极地选择低价小公司，ChrisMurphy表示，美国金融巨头海纳国际集团的衍生产品策略联席主管说。

而面对这一切，A股投资者或许会直呼：有内味了。