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主持人：在市场崇尚价值投资的今天，投资者越来越重视上市的基本面状况，300007_目前正是年报披露高峰期，你们认为炒股的时候需要仔细阅读年报吗？

从披露的内容和质量来看，现在的年报和以前的年报不同了。由于管理层抓得紧，类似以前年报中那種大肆玩假的手法，上市已经不敢做了。所以，目前的年报比以前规范很多，也更加可信了。对我们的投资选股有很大的作用。

确实存在这種情况，例如我选中的*ＳＴ兴发，从表面上看是盈利６５０万元，也就是每股收益1分钱。别看不多收益捕打，好歹人家也是扭亏为盈啊，于是我就买进了。后来仔细阅读年报才发现，如果扣除非经常损益后，竟然转变为亏损３亿元。我感到非常惊讶，赶紧卖掉了，幸好现在是牛市，这要是在熊市里，就等于我买回来一个地雷了。

其实，通过各種手法将年报打扮漂亮些，这在绩差里已经是司空见惯的事情了，例如：*ＳＴ兴发是因为获财政补贴３亿元，财报才得以改写。还有的是通过重组方注入资金解困，如Ｓ*ＳＴ数码。此外，2006年，监管部门力推的清欠工作也为年报增色不少。如*ＳＴ嘉瑞就是因为实际控制人偿还了全部资金占用共计５．２６亿元，冲回计提的坏账准备而实现盈利。但是这样的业绩缺乏持续性，投资价值也不大，我认为还是应该关注绩优的年报。

我认为值得注意的是：无论是绩优还是绩差，都显示出非经常损益对年报业绩具概述英文翻译有催肥作用。例如：我买进的安泰集团在2006年焦碳行业不景气的情况下业绩仍出现小幅增长，主要是因为出售了2400万股的民生银行股权从而带来了1亿多元的投资收益。但这类投资收益毕竟是偶然性的，配资平台不可能每年都有。300007_因此，对于这类业绩增长的股票，300007_我们就不能从长远的投资价值来考虑了。

主持人：看来阅读年报一定要透过表象看本质，不能仅仅关注表面的收益情况，更要了解利润的来源和上市的长久发展趋势。那么，你们在通过年报投资时有什么经验和诀窍吗？

我看年报比较重视基数的問題，基数过小或过大的股票，我都不买。有些上市虽然业绩增长了50%甚至是100%，但是在上一年的基数只有每股001元，增长50%不过是0015元，增加100%只不过是002元，对股价没有实质性的支撑力度，这样的股票没有买进的必要。另外，基数过大的话，上市就没有更大的发展空间了，例如：驰宏锌锗每股收益高达532元，同比大幅增长近7倍，但是如此之高的业绩想要更上一层楼，就难上加难了。

业绩因素肯定是要考虑的，但是不能仅仅根据每只股票的收益高低来选股，投资者还应该关注企业是否有利润增长点，是否有业绩继续增长或保持稳定的趋势，更重要的还在于选择进场的价格及时机，需要注意的是，尽量不要选择那些众所周知、投资者都认为好，而且价格已经炒得很高的股票。

我认为投资年报业绩浪有三大要点：一是重视选择股票；二是要综合上市的业绩因素；三是要采用正确的操作方法。

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