这周股市大幅调整，上证指数回吐了几乎所有1月的涨幅。市场波动性增加，但在流动性紧缩的预期下，多家机构对后市依然乐观。

大多数券商认为，2月A股处于资金平稳流入下的慢牛行情下半场，春节后跨年行情有望再创新高。上证指数3450点为后市底部的震荡区间。

在配置方面，券商整体一致看好四条主线：一是成长方向，二是业绩超预期或高景气行业，三是周期板块，四是港股南下资金的投资机会。

预计春节后将再创新高。

中信证券策略团队认为，2月份A股仍处于资金平稳流入、慢牛行情的下半场。一是央行对短期流动性的调整并不等于货币政策的全面转向，预计春节前央行将净投放1.7万亿元；二是流动性环境回归合理充裕水平，市场流动性仍然充裕，预计2月公募基金募集规模将超过2000亿元，机构端待入市资金规模创历史新高；此外，海外市场调整向国内的传导也逐渐减弱。

国盛证券策略团队认为，春节后，年线有望再创新高。一是短期调整后，由于目前市场因前期快速上涨而累积的畏高、获利了结情绪已明显释放；二是春节前后，市场对流动性紧缩的恐慌也将逐渐缓解。最近市场流动性紧张，资金成本上升，有很大一部分原因是由于季节性因素造成短期资金供求关系紧张，而受疫情持续扰动等因素影响，货币政策并不具备系统性紧缩条件。

国泰君安策略团队认为，从边际来看，由于春节流动性缺口以及潜在的信用风险，这次流动性“技术性紧缩”有明确界限，但鉴于市场最初的上涨节奏被打乱，市场顶部预期需部分下修，后续沪指将维持3450-3700点区间震荡。市场格局仍将以白马为主，短期内机构抱团难分，但需适当降低预期。

安信证券策略团队认为，投资者不宜过分担心流动性紧缩，目前经济金融环境“不急转”的基调并未改变，前期对流动性预期过于乐观的调整过后，政策层不会继续收紧。一月份新成立的权益类基金预计将达到5000亿元，二月份将有更多明星基金产品上市，这些新基金的建仓需求将支撑市场。最终，由于流动性和风险偏好的季节效应，历史上A股在春节前往往是比较弱势的，节后往往是“开门红”行情。

广发证券策略团队认为，考虑到全球金融危机反复，央行短期仍难以转向趋势性紧缩；2021年春季躁动目前无论是持续交易日还是区间涨幅均低于历史均值，也处于上述可比年份的偏低区间，判断2021年春季躁动尚未结束，同时判断春季躁动行情将继续扩散。

兴业证券策略团队认为，最紧张的流动性时期可能已经过去。目前市场基本面仍处于国内与全球共振上升阶段，股市流动性整体较充裕，居民理财资金继续流入，全球配置资金继续流入。

增长方式和业绩超预期备受关注。

中信证券策略团队建议紧扣“五大安全”与业绩超预期两条主线，在目前仍具性价比的个股上，半导体、信创、稀土、军工、饲料和种子等；在业绩超预期及一季报方面，重点关注各大板块细分主线的龙头股。另外，建议继续增配内地机构偏爱的港股和估值“洼地”两条主线，重点关注互联网龙头、电信运营商以及网络教育板块。

国盛证券策略团队建议三大主线积极参与跨年行情：一是看好半导体、新能源、军工等成长方向板块；二是看好高确定性高成长性的新能源汽车、光伏风电、机械、医药、白酒、电子等板块；三是建议关注科技龙头和价值龙头。

国泰君安策略团队认为，需要关注外部投资者的投资机会：重视非外部投资者的业绩优选蓝筹股机会，特别是具有良好前景的全球定价周期产品和中游制造业，推荐有色、石化、基建、机械等板块；横向推荐具有良好估值和合理筹码结构的板块，如医药、酒店、旅游、家具等板块；充分调整预期的板块，并向增长基本面回归的板块，如电子、新能源、军工等。另外，建议重视南下投资机会。

安信证券策略团队建议节前应积极布局三大方向：一是年报业绩表现良好的行业；二是逻辑清晰、估值合理的优秀业绩，适合新基金建仓的白马龙头；三是从疫情好转迎来复苏中受益。建议具体行业建议重点关注食品饮料，医药，家电，军工，化工，银行等。

广发证券策略团队建议，应沿三条主线布局：可选择消费(汽车/家用电器)、出口(有色金属/半导体/面板/新能源)、需求(医药检测/小食品/游戏)三个可选消费(上涨)三个方向。

兴业证券策略团队重点推荐两条主线：一是国内经济与全球经济复苏的共振，关注化工、有色、机械、家电等中上游周期制造业，二是成长股的景气扩散，从军工、新能源、机械等高端设备向计算机(安防、云)、通讯(光模块)、传媒(游戏)、智能驾驶、电子(被动元件、半导体)等领域扩散。