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运营展望：看好土地回款连续到位，优化资源配置。股票开户鉴于石家庄市的2020 城市规划，公司在该市中心的三块待售土地处理事宜有望进一步提速。从事务进程看，公司已售两块土地尾款（10-15 亿）2018 年有望结清，而待售土地的最终处理，咱们判别公司将会以其长时间开展确认性为重要方针，在确认云核算与腾讯协作项目后，在土地回款处理事项会汲取前次经历，或许选用财物置换等方法将公司现金回款不确认性降到最低。将非IT 中心主业负债与存货一并与土地剥离。经咱们保存测算，若公司选用财物置换方法，在政府直接取得土地的一起，公司尽管少取得了近50亿现金，但短期负债等根本完结同份额下降，公司现金比率提高200%，一起剥离超5 亿纺织存货，常山股份股吧2019 年大概率全面完结财物结构优化。

危险要素：政府财政补贴不及预期危险；土地出让金「配资」补偿履行不及预期危险；新区规划履行不及预期危险。

盈余猜测、估值及出资评级。短期看公司在管理层继续优化的根底下，丫鬟挨打2018 年有望迎来传统事务的全面调整，中期看在2019 年有望清晰IT 服务+云核算事务为中心的开展地图。鉴于公司土地回款不及预期以及逐渐扩展的财政杠杆，2018 年仍会面对较大的财物减值压力，下调2018-19 年EPS 猜测至0.30/0.41 元（原猜测0.44/0.49 元），新增2020 年盈余猜测0.52 元，对应PE 31/23/18 X。关于公司估值，股票开户咱们仍主张选用分部估值法，关于公司IDC 事务，考虑到1.2 万机柜与共同的区位优势，咱们给予25X 估值，常山股份股吧对应市值30 亿；关于公司企业级IT 事务，根据2018 年3.5 亿元的盈余预期，给予25X 估值，方针市值90 亿左右；关于公司的回笼现金，若公司能完结财物置换，则现金净头寸为20 亿左右，且一起公司仍有近600 亩土地储备有望仿制IDC 事务（现有事务两倍规划），对这部分财物咱们选用净财物+事务估值方法，对应价值65 亿元左右；归纳公司整体市值方针为185 亿左右，对应方针价11.19 元，保持买入评级。

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