欢迎来到8号配资网,下面小编就介绍下「配亚洲另类a图片资网」安信策略：嫩草影院在线观看十八禁立于机构的相关资讯。

原标题：【安信策略】立于机构持股“大美无疆”之下，面向“制造业回归”的“星辰大海”

摘要

【国产成人免费在线视频观看安信策略：立于机构持股“大美无疆”之下 面向“制造业回归”的“星辰大海”】A股个股估值分化指数作为切入口进行观察，构建了A股个股估值分化指数——基金超额收益率——基金发行量为核心的三因素机构集中持股行情动态研判框架，并认为在2021年机构持股集中度提升形成“大美无疆”之下，重点要面向“制造业回归”的“星辰大海”。

　　前言

　　在去年6月外发的深度专题《估值分化行情：逻辑在、转机和抉择》中及时前瞻提出“估值分化收敛”的判断，认为A股行情在2020下半年将转向顺周期板块。从目前披露的基金四季报来看，我们此前的结论得到持续验证，Q4主动型机构配置中有色、化工以及金融板块均获得进一步增持。同时，在去年10月外发专题报夜夜骑浪潮av操告《后疫情时代的机构配置：景气扩散、内生修复与制造业回归》中，我们旗帜鲜明地提出“制造业回归”的观点。可以看到，Q4汽车、机械、军工、新能源、家电等制造业群体获得明显增仓，“制造业回归”得到了充分印证。更进一步，我们在1月20日深度专题《2021年“制造业回归”的核心抓手是什么？》中再次强调“制造业回归”是2021年全年核心主线，资产周转率将成为理解和把握“制造业回归”的重要切入口，并创新性地应用安信策略——行业竞争格局指数与安信策略——库存周期财务模型进行刻画，希望广大投资者能够予以重视。

　　当然，面对这份新出炉的基金四季报，我们认为最为核心的特征是Q4以食品饮料大幅增持为代表的机构集中持股行情，并延续至今年1月，甚至在一个时婷婷猛操间段内产生了5%的股票上涨，95%股票下跌的所谓“漂亮50”行情，引发了广大投资者的热烈讨论。在这里，针对机构集中持股的现象，我们创新性地以安信策略——A股个股估值分化指数作为切入口进行观察，构建了A股个股估值分化指数——基金超额收益率——基金发行量为核心的三因素机构集中持股行情动态研判框架，并认为在2021年机构持股集中度提升形成“大美无疆”之下，重点要面向“制造业回归”的“星辰大海”。

　　这是一个非常有挑战性的研究成果。需要承认的是机构集中持股行情作为A股市场上较为特殊的市场现象，其形成原因与动态发展较为复杂，我们将秉持客观负责的态度尽可能地解释清楚。具体而言，我们认为主要有以下几个方面：

　　1、面对这份基金四季报，机构配置仓位变化有哪些特征？

　　2、站在当前，我们是怎么认知和研判所谓“机构集中持股行情”的？

　　3、Q4机构集中持股的背景下，主动型机构配置大幅增减持了哪些上市公司，哪些行业配置拥挤度偏高？

　　以上三个问题将是本文重点讨论的内容。我们希望通过本文的梳理能够提供一个有益的参考。需要提醒的是我们选用主动型基金重仓股配置作为整体仓位研究对象，数据和结论可能存在一定偏误，仅供广大投资者参考。此外，若无特殊说明，风格研究采用中信风格指数。

　　正文：

　　1 Q4机构仓位特征：机构集中持股+顺周期

　　先简要总结一下Q4主动型基金机构配置的特征：

　　Q4主板环比增持，中小板和创业板环比减持。分行业看，增持的行业主要在顺周期行业，增持靠前行业有食品饮料，有色金属，国防军工，基础化工，家电等；减持的行业主要集中在科技和医药行业，减持靠前行业有电子，传媒，医药，计算机，房地产等。其中，前期增持的电子减持非常明显。

　　绝对净增仓较多的行业有食品饮料(+2.47pct)、有色金属(+1.08 pct)、国防军工(+1.06pct)、基础化工(+0.51pct)和家电(+0.46pct)。从二级行业来看，酒类、新能源动力系统、稀有金属、白www.豆豆色.com色家电、保险等加仓明显。

以上全部内容股票资讯sh-dupai.com提供,如果您还想了解更多的关于股票配资和股票股票公司的文章，请点击查看股票配资sh-dupai.com的其它文章