欢迎来到8号配资网,下面小编就介绍下「证券网上开免费看男人插女人B亏亏在线播放视频户」连平等：如何理的相关资讯。

中新经纬客户端3月12日电 题：《连平等：如何理解“推动实际贷款利率进一步降低”》

作者 连平(植信投资首席经济学家兼研究院院长) 刘涛(植信投资研究院副院长)

3月5日的政府工作报告指出，今年要“优化存款利率监管，推动实际贷款利率进一步降低，继续引导金融系统向实体经济让利”。在当前市场各方对于货币政策何时转向、流动性是否趋紧等分歧严重的敏感时刻，“推动实际贷款利率进一步降低”明确写入政府工作报告，引发了市场的广泛关注，同时也产生了不同的解读。

我们认玩弄仙奴胯下名器为，要准确理解“推动实际贷款利率进一步降低”，需从货币政策整体环境、贷款利率定价机制、银行负债端成本等角度综合辨析，从而进一步增强对货币政策回归中性、政策“不急转弯”的认识。

一、“推动实际贷款利率进一步降低”的前提是货币政策不急转弯

就中国的实践来看，货币政策收紧在宏观调控层面可表现为存款准备金率上调、存贷款基准利率提高等调控措施出台。上调准备金率将紧缩银行的可贷资金，约束银行的信贷扩张能力，尤其是对中小银行影响较为明显。而中小银行恰恰是服务地方民企、小微企业的重要生力军，如果这些银行信贷规模收缩，相关企业的实际贷款利率不但不会降低，反而会水涨船高。从现实金融条件来看，现在并非存款准备金率上提的老司机深夜福利十八大学校花有利时机。原因在于，近年来随着中国居民财富投资渠道日益多元化，大量资金不断流入资本市场或其他金融资产领域，即所谓秋霞影院bαyou.118.COm的“居民存款搬家”现象，银行体系内的资金规模存量也由此发生了比较明显的变化。免费A级毛片出水例如，金融机构各项存款余额增速指标已从2015年7月的13.4%一路降至2020年2月的8.1%。2020年疫情期间，因居民消费和企业生产活动受到抑制，存款增速又有一定程度的被动回升，高点为2020年11月的10.7%，到2021年1月已回落至10.4%。随着疫情得到有效控制，居民消费和生产回归正常，未来较长时间内，存款增速下降趋势仍有可能延续。在这种环境下，收紧货币政策需要认真考量。

在金融市场层面，货币政策收紧表现为市场流动性紧张，如以DR007为代表的货币市场利率快速上扬。在“利率双轨制”时代，货币市场和信贷市场“各自为政”，货币市场利率和流动性变化难以影响信贷市场利率和资金供给。但随着近年来利率市场化改革加速推进，以及货币当局着力疏通货币政策传导机制，货币市场流动性紧张如持续时间较长，一定程度上也会影响到银行的贷款利率和信贷投放规模。

收紧货币政策与当前经济运行态势对政策的要求并非是同方向的。国家统计局最新公布的2月份PMI数据显示，制造业PMI指数已连续三月回落，特别是中、小型企业PMI均低于荣枯线，分别为49.6%和48.3%，表明其经营情况仍较为困难；反映服务业和建筑业景气的非制造业PMI指数也同样连续三个月回落，显示相关行业复苏的基础还较为脆弱。除官方PMI外，财新PMI近三月走势也大致趋同。在实体经济尚未完全恢复，仍需要合理充裕信贷持续支持的情况下，收紧货币政策的时机尚不成熟。

官方和财新PMI均连续三个月下滑

数据来源：国家统计局

二、“推动实际贷款利率进一步降低”并不意味着LPR必然下行

2019年8月，央行启动完善贷款市场报价利率(LPR)形极品双飞之有B吗在线观看成机制改革。商业银行开始调整贷款定价方式，与实行多年的贷款基准利率正式脱钩，改为在 LPR 基础上加减点的方式确定贷款利率，贷款利率的隐性下限就此打破。

2019年8月至2020年4月，随着LPR持续下行，银行贷款整体利率水平也逐步走低，企业融资成本负担明显改善。为剔除疫情期间一些特殊政策的影响，不妨拿疫情暴发前的情况进行比较。2019年1-7月，新发放企业贷款加权平均利率在5.30%附近波动，而2019年12月新发放企业贷款加权平均利率为5.12%，较LPR改革前下降0.2个百分点，且降幅明显超过LPR降幅。

1年及5年LPR月度变化

数据来源：wind

LPR下行有助于带动银行贷款利率下降，但这并不意味着，银行实际贷款利率下降必须以LPR下行为前提。自2020年5月以来，LPR已连续10个月保持不变，即1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。尽管如此，银行实际贷款利率仍表现出一定的下降趋势。从2020年12月一般贷款的构成来看，利率高于LPR(加点)的贷款合计占比为66.04%，利率等于LPR的贷款占7.02%，利率低于LPR(减点)的贷款占比为26.93%。从月度变化来看，2020年5月以来，不仅贷款利率减点的占比在波动上升，贷款利率加点各区间占比也都在逐月下行。

以上全部内容股票资讯sh-dupai.com提供,如果您还想了解更多的关于股票配资和股票股票公司的文章，请点击查看股票配资sh-dupai.com的其它文章