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  • [股票线上配资]被“抛弃”的民企债:融资信用分化加剧 啊啊~好大啊

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      作为一名券商的项目经理,宋伟今年做的北方一家民企2亿元融资项目,耗时3个多月才销售完毕。

    
[股票线上配资]被“抛弃”的民企债:融资信用分化加剧 啊啊~好大啊

      而同在债券市场上,AAA级别的城投债却经常被抢购一空。宋伟发现,今年发行的民企债当中,除了类似华为这样优秀资质的主体,其他大多遭到了金融从业者的“嫌弃”。有些民营企业资质很好,可是在做业务发债时却迟迟卖不掉,宋伟也很着急。

      下半年以来,对于部分金融市场的从业者而言,做业务时感受最深的一个词莫过于——信用分化。

      宋伟经历了不止一个融资主体是民企的项目,均遇到了上述难销售的情况。慢慢地,宋伟开始将业务方向转向了城投企业、国有企业,民企主体融资项目开始减少。与此同时,宋伟发现,金融同业中券商项目经理、银行信贷经理、信托经理等对于民企的项目也在减少,均加大了对于国企、城投的业务量。

      一位房企副总裁对经济观察报记者表示,今年以来,信用风险频发,部分金融机构出现不给民企融资的情况。另外,民企当中,资源也更加向“头部”企业集中。

      显然“信用分化”并不是局部现象,部分优质民企也遭到了金融机构业务人员的分化对待。宋伟也开始困惑,对于初具规模的民企而言,在当下的融资环境下,应该如何更好地“活下去”?

      信用分化加剧

      下半年以来,金融市场信用分化加剧的现象仍然在延续,并未出现好转。

      而在“信用分化”的金融市场环境下,部分银行、券商、信托等金融机构的业务人员也更倾向于做国企、城投的业务。

      宋伟直言,今年以来,民企发生信用风险的个例太多了,从规避风险的角度,甚至优质的民企也遭受到了部分金融机构业务人员的“抛弃”。

      除了宋伟,一位排名前十强信托机构的信托经理也对记者称:“下半年以来,在做信托业务时,更愿意做国企、城投的业务。公司的业务方向也是这样,民企风险系数太高,做的数量也大大降低。”

      造成“信用分化”的原因之一,无疑是民企信用风险的频发。根据兴业证券统计,截止10月底,共出现违约债券148只,涉及的违约债券余额1163.44亿元,已经超过2018年全年,违约债券137只,违约债券余额1255.09亿元的违约数量。

      另外,从发行量上,根据东方金诚国际信用评估有限公司(以下简称“东方金诚”)在《2019年前三季度信用债市场回顾与展望》研报中统计,一方面,前三季度包含城投在内的地方国企信用债发行明显提速。其中,AA级地方国企发行量为8017亿元,同比增加4187亿元,占同期所有AA级主体发行量的92.7%;净融资额为2521亿元,同比增加4400亿元,高于同期所有AA级主体净融资额。

      另一方面,前三季度民营企业共发行信用债3147亿元,同比减少826亿元,占同期信用债总发行量的比重也从去年同期的 7.8%降至4.7%,其中,一季度占比为4.8%,二季度为4.7%,三季度降至4.5%;净融资额为-1,735亿元,去年同期为-905亿元,净融资缺口进一步扩大。

      东方金诚称,显然由于投资者风险偏好仍然较低,资质下沉首选城投债,故低等级债券发行占比回升和净融资转正主要依靠低等级城投债。

      对于金融市场“信用分化”的现象,一位金融机构人士对记者评价表示:“当下分化的金融市场中,民企信用风险太高,金融机构又是典型的风险厌恶型,有部分金融资源在国企体系中流转,资金很难流到民企体系中去。”

      宋伟明白,因为民企信用风险更高,而一旦做的项目出了风险便要担责任,年底奖金也没有了。因此,他的“信仰”也更加坚定了,更愿意做城投和国企。

      “银行信贷经理、信托经理、券商的项目经理都是如此,如果自己做的项目发生了风险时候,金融机构一般会要求项目负责人负责到底。在这种考核机制下,业务人员会本能的规避风险高的民企,而倾向于去做国企、城投企业。”宋伟补充称。

      头部民企受宠

      一方面,“信用分化”体现在国有国产欧美亚洲日产制服榴莲视频企业对于国企、城投民企的态度分化;另一方面,在民企中,无疑金融资源更集中于“头部”企业。

      宋伟称,在民企中确实也存在分化的现象,金融资源更加集中于头部企业。上述房企副总裁也表示:“在今年的市场环境,民企中,头部企业融资时要好一些。”例如,今年9月份,虽然信用风险频发,对于民企债,资金普遍唯恐避之不及。但是,当华为投资控股有限公司公布了在银行间市场发行债券时,债市市场的投资者竞相热议购买。根据申购说明,“19华为MTN001”债务融资工具期限为3年,发行规模为30亿元,申购区间为3.30%-3.90%,堪比部分AAA评级的央企。

      而一般行业的头部企业,往往是获得高评级的企业。


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