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积极项目投资与处于被动项目投资之战一直是创业投资行业和小股民关心的热门话题。近日，创金合信股票基金顶尖量化投资官董梁就量化投资、积极项目投资和处于被动项目投资的特性等话题讨论与小编共享了他的见解。做为拥有16年量化投资工作经验的董梁觉得，以多因子模型为基本的指数增强股票基金根据有选择超配或标配股票，争取得到超额收益，出示了跑赢指数值的概率，因此获得愈来愈多投资人的亲睐。

董梁告知小编，创金合信股票基金在量化投资层面有比较全方位的合理布局，现阶段现有6只公募基金量化基金，遮盖了大中小盘，不仅有指数值加强型也是有灵便配备型，下面创金合信慈善基金会合理布局港股通量化基金和量化对冲绝对收益型基金，进一步丰富多彩产品系列。“量化投资最吸引人的地区，取决于着眼于得到长期性的超额收益。”董梁这般说。

积极项目投资vs处于被动项目投资

近些年指数型基金经营规模持续增长，董梁剖析，指数型基金因为它的特点确立、平稳和低利率而得到组织投资者的认同，而组织项目投资占有率又在逐渐提升当中，因而指数型基金近些年得到了较为大的发展趋势。这也是一个全世界范畴内的状况，英国的指数型基金和ETF占有率近几年来也在平稳升高。

“但假如要我从指数型基金和指数增强股票基金中挑选得话，我能选指数增强股票基金。”董梁说，指数型基金一般追踪某类指数值，采用全拷贝的方式管理方法持股；而指数增强资产则会出现选择超配或是标配股票，争取得到超额收益。指数增强股票基金出示了跑赢指数值的概率，在销售市场诸多指数增强股票基金里边也的确存有许多可以跑赢指数值的商品。自然关键是要挑选在风险性可控性的标准下得到平稳超额收益的股票基金。

董梁详细介绍，一般管理方法量化分析指数增强股票基金，管理员关键靠多因子选股票实体模型，运用数以百计根据股票基本面、技术面、投资分析师预估和事件性的因素来选股票，随后依据实体模型来标配或是超配股票，争得得到超过标准指数值的销售业绩。

创金合信股票基金集团旗下有3只指数值加强型商品，各自为创金合信沪深300指数增强、创金合信中证500指数增强和创金合信中证5001000指数增强。Wind数据信息表明，创金合信沪深300指数增强和创金合信中证500指数增强均创立于2015年12月31日，截止2019年11月29日，创金合信沪深300指数增强 A和创金合信中证500指数增强A创立至今的超额收益率各自为20.98%和27.19%；创金合信中证5001000指数增强创立于2016年12月22日，截止2019年11月29日，创金合信中证5001000指数增强A创立至今的超额收益率为31.67%。

量化投资之风采：超额收益 smart beta

有些人说，做量化分析很累，每日要做各种各样数据统计分析，还不一定能跑赢指数值，对于此事董梁说，关键是要对自己做的事儿有信心。“我从业量化投资早已超出16年了，项目投资过的销售市场包含美国股票、亚太地区销售市场和A股，也从业过全球股指期货期权和美股期权的衍生产品项目投资。这些年了我一直在从业这一领域，也是由于以往還是得到了比较好的销售业绩。大家的量化分析实体模型具备较长的开发设计改善历史时间，在好几个销售市场上获得过认证，因而我还是有信心跑赢指数值。”

董梁觉得，在项目投资全过程中操纵减仓一样关键，量化投资中操纵减仓根据实体模型来完成，“在创建持股时要操纵好各种各样风险暴露，如较大股票主导权重，领域主导权重和设计风格因素曝露度等。”

上证综指20年来上涨幅度并不大，的确给beta项目投资产生了非常大挑戰，但也给smart beta出示了非常好的演出舞台。董梁说，在A股做beta要把握住分阶段和结构型的机遇，精确掌握经济环境和宏观经济政策现行政策趋势，参加分阶段的市场行情和处在升高周期时间的领域，例如2020年的猪周期和电子产业市场行情。“未来展望2020年，我针对beta项目投资持柔和开朗的心态。最先，中国经济发展尽管下滑，可是依然具备延展性，新发展理念变换不断开展；次之，当今沪深300PE仅11.8倍，公司估值明显小于历史时间平均值；最终，外资企业长期性不断注入，A股市场资产证券化水准远小于英国；除此之外，市场的需求改进进行中，做空机制不断完善，这种全是A股进行慢牛市场行情的资源优势。”

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