创作者：东航金融研究所 蒋行（商务资格证书号：Z0002851）

内容概述

　　国内期货股指期权尚归属于较为新奇的交易工具。传统式趋势跟踪方式迫不得已绕开波动市场行情，而若能灵便运用股指期货，则能掌握波动市场行情中的机遇。文中从备兑对冲套利的基本概念「配资」、市场环境、模拟交易及其事后管理方法等层面逐一，期待能对投资人了解期货股指期权有一定的协助。

基本概念

　　1、组成组成因素

备兑看跌期权对冲套利是那样一种股指期权对策：在售出一手看跌期权的另外，拥有与所负责任总数相同的基本财产，这儿只仅限于探讨中国已发售的产品期货期权（白砂糖和豆柏），故无独特表明，基本财产均指白砂糖或豆粕期货。

以白糖期货备兑看跌期权对冲套利为例子，组成带有2个财产：白糖期货什么是空头和白砂糖看跌期权什么是空头（即售出白砂糖看跌期权）。

2、风险性盈利特点

数据来源：东航金融

即若将来某時刻价钱为10，则赢亏等级为0，当价钱为5820时，赢亏等级为：10-5820=590（之上测算忽视服务费）。由此可见，拥有期货空头，期货行情下滑盈利和期货行情上涨风险性全是無限的。

数据来源：东航金融

　　看跌期权什么是空头赢亏行情：假定白糖期货股指期货某月合同，实行价格6700，期权费为500，当股指期货期满时，期货行情大于6700，则股指期货卖家能够 得到所有期权费，当期货行情小于6700的时候赢利会降低，当期货行情小于6200时，则会产生亏本。

那麼以期满价钱为横坐标，赢亏等级为纵坐标，赢亏行情如圖。如图所示，若期满价钱为5800，赢亏等级为：5800 500-6700=-400（之上测算忽视服务费）。

由此可见，裸卖空看跌期权，期货行情上涨阶段权盈利比较有限和期货行情下滑阶段权风险性全是無限的。

数据来源：东航金融

数据来源：东航金融

　　组成赢亏（备兑看跌期权组成）行情：以期满价钱为横坐标，赢亏等级为纵坐标，赢亏行情如圖。

而实际赢亏标值能够 参照以上，在其中当价钱相当于6910时，恰好盈亏平衡。由此可见，组成上涨盈利遭受一定限定，若创建组成时价钱为10，则本期获得期权费现钱注入，假如期满价钱不产生变化，则能够 组成回报率会比单纯性拥有期货空头高。

创建备兑看涨对冲套利组成的前提条件规定：对标底期货交易少量唱空，最少中性化，即如图所示中所显示，当价钱稍高于6200时组成主要表现好于期货空头，而价钱略低6200时，期货空头主要表现好于组成主要表现。

3、期权合约挑选

数据来源：东航金融

数据来源：东航金融

　　因为对于同一股指期货合约有一组期权合约可提供选择，而不一样期权合约出示的风险性收益关联也不一样，一样选用上边的数据信息实例，若选用实行价格6500的股指期货，期权费为350；

赢亏（备兑看跌期权组成）行情如上，比照2个股指期货的挑选，大家发觉，当挑选深层实值期权（即实行价钱远远地高过当今价钱的看跌期权。

比如，当今期货行情为10，SR801P6700就比SR801P6500实值水平很深）时，所出示的维护较多（期满期货行情容许有大量的增涨室内空间，而组成不容易产生亏本），保本点价钱较高，但另外也会消弱期货行情下挫时组成的盈利室内空间。

因此落实措施该对冲套利时除开要挑选机会外，还要挑选适合的期权合约以衡量风险性与盈利。

市场环境

数据来源：WI

　　ND 东航金融

此图为白糖期货的SR709合同的日均线走势图表，在提升6521地区产生大幅的下挫，下挫力度大概400点。

数据来源：WIND 东航金融

　　此图为白糖期货的SR801合同的日均线走势图表，在提升6705地区产生大幅的下挫，下挫力度大概530点。

比照2个月合同的行情，显著后面一种较弱，而剖析创建对冲套利组成的必要条件：对标底期货交易少量唱空，最少中性化。故选择SR801做为期货空头持股，而股指期货层面选择SR801P6500创建对冲套利组成。

模拟交易

　　注：买入時间2017-7-6 22:54

　　数据来源：文华财经 东航金融

根据文华财经模拟交易，同歩创建组成交易头寸，买入时段SR801P6500处在实值情况，实际风险性盈利剖析：

盈利剖析：

　　注：差不多年化收益计算方法

　　风险评估：

　　数据来源：文华财经 东航金融

从之上数据图表能够 得到，该对冲套利组成，差不多年化收益（假定股指期货最后交易日清算价钱恰好为期货空头买入价钱6267，而组成中售出看跌期权能得到所有资金时间价值136，能够得到的年化收益）能够 做到35%，而出示的均衡价钱为6636，即当最后交易日期货行情小于6635时，组成最少能够 盈亏平衡。

实际赢亏图以下：

数据来源：文华财经 东航金融

　　而在期货交易SR801价钱基本走势图中6635地区也是较为大的摩擦阻力地区，因此对冲套利组成亏本几率不容易很大，整体而言，从风险性收益角度观察是一笔非常好的买卖。

事后管理方法

　　当对冲套利组成创建后，依然要依据股票盘面的转变，黄山旅游股票调节组成，大概分成三种状况：

（1）假如价钱不断增涨，且强悍提升6700地区，则采用防御性实际操作，将组成股票止损强制平仓。

（2）假如期货行情下挫，可再次拥有至对冲套利盈利彻底完成或期满，乃至能够 采用更加激进派的对策，将股指期货向下沉仓，股票开户或取大量的盈利，现阶段先选用第一解决方法。

实际模拟交易处理方法，根据所述计划方案进行解决。

现阶段，持股交易头寸赢亏状况以下：

注：清算時间2017-7-21 18:00

　　数据来源：文华财经 东航金融

由期货大赛总冠军丁伟锋教师视频录制的《日内期货交易技巧十讲》早已宣布发布敬请点一下《期货冠军丁伟锋：日内交易实战技巧分享》或是资询期乐助手 ID:qilehui06

如今，还仅有，股票期权交易(上证50ETF期权)， 各月、方位、价格，累计152个合同种类。
股指期货运营组织包含证券和期货交易运营组织，参加者包含投资者和投资者。
和交易股票一样，进到证券的行情软件中，挑选授权委托类型，手机软件会显示信息资产和持股总数，全自动测算必须的金和能够 买入的总数。随后，观查行情，提交订单授权委托，成交回报，测算赢亏。

“},”footer”:”20K 关注度

您好，作为一名在一家国有制证券工作中十余年的从业者，有关商品期货手机软件这个问题是我一些感受能够 和大伙儿共享。

大伙儿看了之后还可以依据自身的必须去挑选一款合适自身的行情软件。

最先，好的规范是啥，这一界定范畴太广了。如同卖甜瓜的说“甜瓜不甜不要钱”，那甜的规范是啥，每一个人心里的规范想来都不一样吧。

因此我觉得“好”的界定大约应该是那样的：

最先是它的品质，应当从可靠性、作用、操作面板等层面而言是过的去的，有一个基础确保。

次之是适不宜你，合适你的便是最好是的。

那麼从这两个界定上而言，我给大伙儿简易介绍一下。

这几年大家國家商品期货手机软件的发展趋势也是较为迅速的，每一个软件开发都会推自身的手机客户端，在目前市面上见到的大部分商品期货手机软件，還是各有特色，整体非常好的，因而我想和大伙儿聊一聊如何选择一款合适自身的手机软件。

最先表明的是，手机软件在应用上有一个主观臆断的定义，是你一开始触碰到哪个软件，你用熟习惯性之后，你也就会感觉比较好。它是在大家具体全过程中常常会碰到的：大家给顾客强烈推荐一款大家来看更好用的app，可是顾客就感觉他原先哪个功能强大，因此也不愿意换，换了乃至还不习惯。下意识能够 说成手机软件下手一个最重要的要素。

接下去就按时间序列谈起，再给大伙儿归类详细介绍现阶段世界各国目前市面上的股票行情软件，大伙儿自身去衡量去挑选。

事实上最开始在中国用的商品期货手机软件关键有三种：一种是金仕达，一种是恒生，一种是端点。那麼这三种手机软件呢事实上都类似，每家用的覆盖率都十分高。端点用的较为少，黄山旅游股票因为它主要是给证劵出示银行柜台系统软件。用它做商品期货手机客户端的企业现阶段仅有俩家，南海和新世界。端点的可靠性還是很好的。它是三个中国销售市场上放的较为早的手机软件。

之后伴随着制造行业的发展趋势，每一个交易中心渐渐地都会推手机软件。例如易盛，易盛是郑州交易所属下的分发展的。这一手机软件对全部制造行业炒股高手的塑造拥有十分大的推动作用，因为它的电脑键盘下单功能是那时候最优秀、最好用的。因此如今许多的炒股高手初期全是根据易盛手机软件训练和提交订单的，包含如今也是有许多炒单的盆友用易盛。如今伴随着业务流程的发展趋势，每个交易中心也都是有自身的交易软件了，例如大连交易所的买卖手机客户端叫飞创，飞创事实上是郑商所和福建省端点（前边提及的三家最开始的企业之一）软件开发协作搞的，因此飞创的架构是在端点的基本上创建起來的。它的作用和页面具有端点原来页面，也参照了易盛的迅速提交订单的作用。因此如今大连市的炒股高手关键還是用飞创。包含像上海交易所的CTP，金投的飞马事实上全是一样的，每一个交易中心都是推自身的手机软件，因此主要用途也就很显而易见了，假如你一直在大连市的内场做大连市的种类，用第三方软件速率肯定是跟不上飞创的，这一大家都懂的。

那麼如今目前市面上也有一些行情软件，例如文华、博易电闪手、快期等也都还不错。

文华有一个十分大的特性是它在手机软件市场行情的页面上置入了全部跟它协作证券的姓名，顾客在里面找十分便捷。

另一个我觉得有特性的是：它里边有一些全自动流水线买卖的条件单，例如画线交易量，（划一个支撑线或压力位，在这个部位上买入或是股票止损）它是许多投资人盆友喜爱采用的。

博易电闪手提交订单的页面较为像股票的提交订单页面，因此有很多从股票上掉转来的盆友较为喜爱用博易的电闪手。

快期，有V2、V32个版本号，V2 版本号非常像易盛老的版本号，特性是有一个页面设定的迅速指导，协助大伙儿设置自身要想的页面和作用。V2还有一个“汇报”作用，能转化成一段时间的买卖汇报，便捷投资人随时随地查验自身的买卖状况。V3有买卖种类市场行情系统软件，能够 见到买卖种类的市场行情。他的页面能够 更人性化的设定。因为它接的是CTP的服务平台，因此速率上也还能够，可是相对而言可靠性差一些。V3能够 买卖股指期货，V2不能。

如今依据股指期货种类的持续增加，技术专业的期权软件也应用为之。提早表明的是，前边基本上全部的手机软件都能够买卖股指期货，可是只是滞留在能提交订单的环节。股指期货是一个相对性较新的专用工具，这一专用工具的特性决策了并不是简易提交订单就能进行对买卖的风险控制和下繁杂的组成单，因此一套合适投资人本身规定的股指期权手机软件也很必须。现阶段在中国关键有：

商品期权：期衍通、咏春拳、QWIN等

股票股指期货：股指期货宝、汇点、QWIN等

那麼再而言说程序化交易，程序化交易大约分二种种类，一种是一般投资人应用的，一种是投资者用的。如今目前市面上较为普遍的例如MC（MultiCharts ），TB（交易开拓者服务平台），金字塔式等。

MC是一款英国的行情软件，中国企业得到了它在国内独家代理的经销权，MC总体非常好，可靠性较为强，程序的語言也非常简单。

TB是中国的一家企业，用得比较多，门坎也较为低，語言也非常简单。

这2款手机软件在应用时要留意历史记录的生成方式与你常常应用的股票行情软件是不是一致。比如你一直在文华上见到一个很好的机遇，将会放到TB或是MC的回测上并不是一个非常好的实际效果，大伙儿要留意一下。

如今也有许多企业在持续引入一些新的进阶的程序化交易手机软件，例如TS（Trade Station），现阶段南海和国信都引入了，因为我简易了解了一下，它的全部作用比MC和TB必须更强劲一些，而且它在对策的组成和全部资金分配上拥有更进一步的优点。

一些较为技术专业的投资人是运用代管主机房开展量化交易的，这一块儿是一个的行业，涉及到的內容比较多，假如很感兴趣的盆友比较多，回应比较多得话，我也可以专业写一篇文章讲这个问题。

也有便是手机安卓版行情软件。将会大家都较为习惯性用文华的手机安卓版，2020年的状况是自打文华说要收费标准之后，造成了许多投资人和证券的抵触，因此如今许多证券都各自开发设计他们自身的APP，因此怎么选择還是要投资人自身去衡量了。手机安卓版确实让我们出示了很便捷的交易规则，每家证券都是有，作用也如出一辙，这儿就已不过多阐释了 。

再谈一下海外行情软件的状况，投资人在国内做海外期货交易将会会采用什么手机软件。基础而言现阶段就这几类：

一、 中国香港当地手机软件：

SP（SP Trader）系统软件，它是一款旧款的手机软件了，它的可靠性比较配资公司做期货好，速率也较为快，可是它用户界面和提交订单的习惯性和国内能够 说成彻底不一样了，因此许多顾客不习惯它的实际操作方法，也不太爱用它，而且SP这些年在中国香港一家独大，在新思想的升级上包含一些收费标准的方式上還是较为呆板的，我本人感觉尚需发展的地区还比较多。

二、 是用易盛银行柜台引出来的第三方软件。

　　1、鑫管家字帐户系统软件。连接易盛银行柜台，许多投资管理服务平台喜爱用。页面简易，引进销售市场较为早。

2、逸富子账户系统软件。听闻是以鑫管家出去的，页面和鑫管家相近，页面简易，作用也还能够。

3、白标子账户系统软件。这类手机软件自身不做品牌推广，可依据顾客的必须冠名赞助，现阶段中国有几个做的也很好，速率迅速，可靠性也非常好。

三、 别的世界各国手机软件。别的中国也有一些工具软件企业也在开发设计相近的系统软件，过多不过多阐释。海外也很丰富多彩，如今也在慢慢的进入中国，试图分一杯羹，但是像我以前常说的客户习惯性很重要，要想在国内结果实，不取出点真才实学也不易。

之上便是简易的回应，有一切有意者留言板留言，见到便会回应。內容原創不容易，转截请尽量私聊联络。大伙儿感觉有协助或是喜欢的话能够 关心或是让我们关注！对买卖有兴趣爱好的盆友热烈欢迎关注我的微信公众号：南海项目投资聚集地，获得大量科学研究投资交易课程内容与新闻资讯，祝项目投资。