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原标题：掌管全球最大中国股票基金，瑞银施斌：反垄断不会消除互联网巨头竞争优势

　　2021年以来，A股市场波动加剧，疫情前景和政策面的不确定性也在加大。海外长期投资者如何看待这些困扰市场的问题？展望未来中国投资，他们又会做怎样的布局？

　　近日，券商中国记者对瑞银资产管理中国股票主管施斌进行了一次深度采访。施斌从业超过27年，在业内颇具声望，他深谙自下而上、长期投资的理念，形成了超低换手、高集中度的鲜明风格。其管理的“瑞银(卢森堡)中国精选股票基金”是全球最大的中国股票基金，规模高达1000亿元人民币。

　　施斌指出，近期的市场回调为买入高质量公司提供了好机会，消费、医疗保健和金融产业是他关注的长期投资方向。长期来看，关注公司质量、强调纪律性是管理风险最佳方法。他还回答了很多热点话题，谈到最近市场关注的中国互联网行业反垄断，他认为这不会消除龙头公司的竞争优势。

　　精彩观点：

　　1、市场短期调整很难预测，但随着市场调整，可以有越来越多机会买入高质量公司。

　　2、着眼长期，关注公司质量、强调纪律性，这是管理风险的最佳方式。

　　3、长期股东倾向于关注公司的长期成功因素，ESG一直是瑞银投资中非常重要的一部分。

　　4、强有力的执法可能改变互联网龙头公司的行为，但不会消除他们的竞争优势。

　　5、A股市场将因机构投资者参与度提升而更有效率、更接近成熟市场。

　　6、找到绝佳的机会越来越难，但并不意味着没有机会，只要不断改进和提升投资能力，就能继续提供阿尔法。

　　7、对消费、医疗保健看法仍然正面，金融产业也更健康，值得长期投资。

　　8、对于大部分消费领域公司而言，必须真正关注质量，比如高端消费，即使人口增长放缓，需求也将继续向这些公司倾斜。

　　9、半导体短缺有多方面原因，这种情况可能会再持续一年。

　　10、地缘政治丽江精壮男闺蜜风险很难定价，还是要看标的是否是很强的好公司，需求能否持续。

　　以下为访谈文字实录

　　券商中国记者：在政策方面，我们看到中国银行监管机构表示对金融市场出现的风险感到担忧，中国人民银行最近也从市场上收缩了一些流动性，您认为中国是否会像在2017年和2018年那样出台紧缩政策？

　　施斌：我认为去年的整体政策是非常刺激性的，对抗疫老司机精彩视频欧美动漫日韩人妻情冲击起到了积极作用。因此，情况已经恢复正常，可能没有必要继续过度刺激经济，但另一方面，我认为中国政府仍然以稳定增长为目标。因此，最有可能的是，流动性的撤出将是渐进的而非激烈的。

　　郭树清主席之前也警告过在金融及房地产行业存在的潜在风险。我们都知道，以前金融业和房地产业风险没有受到控制而导致危机，因为他们有相当的杠杆，如果这些部门的风险累积，可能会造成风险。

　　但我认为，总体而言，与许多其他主要经济体相AV在线四虎比，中国在控制房地产行业、金融部门风险方面做得更多、做得更好。中国政府将更有纪律性地、有限制地进行持续的刺激措施，这将使中国经济更健康。从长远来看这对中国股市实际上是有好处的。

　　券商中国记者：现在让我们来看看市场波动性，尤其是A股市场的波动性有所上升，A股市场也出现了回调，您认为目前市场调整会持续更长时间吗？

　　施斌：今年到目前为止，市场快速下跌且相当剧烈。我们认为有些公司估值确实没有得到足够的基本面支持，而是由公募基金认购推动的流动性所驱动的。而现在的市场情绪比以前更理性了。我们很难预测市场在短期的表现，但随着市场调整，我们看到越来越多的机会可以买入高质量的公司。

　　券商中国记者：IPO市场近期非常强劲，您认为这背后的驱动力是什么？这种情况会继续？

　　施斌：我认为通常强劲的市场会带来更多的IPO，因为适当的估值将激励公司积极上市。当我们看IPO市场时，我认为我们需要关注两件事：一个是真正的质量，另一个是在牛市初期的评估。如果质量好、估值合理，则是积极参与的好时机。

　　但在A股牛市的后期，基本上公司质量都不会太好，因为大部分优质的公司都已经被错过了。而此时人们往往有不切实际的期望，估值往往过高。在以后的阶段，我们需要更加小心，并不是每一次IPO的涨幅都会像以前那么大。我们需要更有纪律性，根据具体情况来考察，以决定我们是否应该参与。总体而言，我们有一些参与。后续如果是好公司且合理估值的话，我们也会积极参与。

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