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广发基金陆靖昶：不追求收益率 资产配置以性价比为目标 配资网 在线炒股 2021年04月19日

　　近期公布完毕的基金2020年年报透露了一个细节，受益于规模业绩双升，公募FOF成为2020年盈利增长最显著的基金品类。而在A股震荡的2021年一季度，股票型基金指数和混合型基金指数分别下跌4.84%、3.21%，FOF基金指数逆势上涨0.15%。作为国内问世不足四年的新型公募产品形式，FOF的盈利能力和风险控制能力正逐步体现。

　　银河证券统计显示，截至2021年一季度末，全市场有9只FOF产品近一年收益率超过40%，其中广发锐意进取3个月持有期混合发起式FOF近一年收益率最高，达到52.15%。这只产品的掌舵者正是广发基金资产配置部基金经理陆靖昶。

　　尽管在过往管理中，陆靖昶为投资者实现了较为亮眼的投资回报，但他认为，从投资理念来看，资产配置的目标不是追求高弹性的收益率，而是追求性价比。“FOF的目标是通过资产配置降低组合波动，构建具有阿尔法收益和贝塔收益的组合为投资者提供稳健回报。”

　　由陆靖昶管理的广发核心优选六个月持有期混合型基金中基金(FOF)将于4月21日开始发行，可一站式配置广发基金旗下优质产品，同时发挥FOF二次分散风险的优势，通过自上而下的配置能力，尽量熨平权益资产的波动，让收益曲线的平滑度和体验感达到最佳。

　　更重视组合风险收益比

　　中国证券报：能否简单介绍一下你的从业经历？

　　陆靖昶：我进入证券和基金行业已有12年，FOF实战10年。入行在券商研究所金融工程部，定量研究的方向包括公募基金在内，之后进入FOF规模最大的险资平台，参与管理超600亿元的FOF组合，通过量性结合遴选基金，在基金经理评价体系方面积累了一些经验。2016年下半年进入广发基金，目前管理广发基金旗下6只FOF公募产品。

　　截至2021年一季度末，我管理时间超一年的产品共有4只。其中广发稳健养老目标一年持有期混合FOF为偏债型产品。根据银河证券及数据，成立以来年化回报率达9.18%，最大回撤为4.34%；广发养老目标日期2050五年持有期混合发起式FOF、广发均衡养老目标三年持有期混合FOF、广发锐意进取3个月持有期混合发起式FOF为平衡型及偏股型产品，成立以来年化收益率在14%-30%，最大回撤控制在10%-14%。整体来看，历史业绩体现出风格稳健、风险收益比突出的特征。

　　中国证券报：FOF和普通基金相比有何不同？如何解决投资者痛点？

　　陆靖昶：FOF与普通基金之间的第一个区别在于FOF可以在各类资产之间灵活地做动态调整。市场上大部分产品一般来说风险等级是被固化的，比如偏股型基金、平衡型基金、偏债、二级债，权益敞口相对固定。FOF是大类资产配置的载体，资产类别不仅覆盖股票和债券，还有商品、黄金、海外权益，比如港股、美股，可以在各类资产之间做动态调整，并不是固定三七开、五五开或者六四开的权益组合、固收组合。最大的收益贡献来自于顶层资产配置的正确策略，贡献度接近90%。

　　第二个区别在于FOF在风格上更适应市场的动态变化。许多公募基金经理本身有自己的能力圈或者有一个固定的投资风格，而FOF会在内部做风格的调整。比如市场在成长的环境下，我们选的基金方向会趋向成长；市场偏价值或者偏均衡时，我们的风格也会跟着转换。FOF是自上而下地从资产配置、风格、结构、行业机会做动态调整，最后通过基金落地。

　　第三个区别在于FOF可以对底层基金的风险二次分散。通过配置的方式分散单一标的风险，获取更加平稳的收益，收益曲线更加平滑，风险收益比、客户体验都有望得到提升。

　　第四个区别在于FOF提供一揽子解决方案，对于投资者而言是比较省事的投资工具，只要了解自己的风险收益偏好，不需要做过多市场判断，从配置到标的选择，FOF都帮你解决。

　　中国证券报：FOF在国内算是比较新的产品类型，但资产配置的效果可能要从长期角度来衡量。你怎么看待资产配置？

　　陆靖昶：从投资理念来看，资产配置的目标不是追求高弹性的收益率，而是追求性价比。我们看重的是各类资产不同风险收益之间的平衡，平衡的目的是追求提升资产组合整体的风险收益比，从而给客户提供更加稳健的长期回报。FOF的目的是通过资产配置来降低组合波动，构建具有阿尔法收益和贝塔收益的组合来为投资者提供稳健回报。

　　控制回撤和波动

　　中国证券报：FOF对风险和波动做了控制，收益的弹性是否也会下降？

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